RBI-এর অক্টোবর 2026 ফরেক্স নিয়ন্ত্রণ: কৃষি রপ্তানিকারীদের জন্য এর অর্থ কী

2026 সালের 10 অক্টোবর রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়া দুইটি এ.পি. (ডিআইআর সিরিজ) সার্কুলার নং 25 ও 26 জারি করে রুপি ডেরিভেটিভসের বাজার কঠোর করে, কারণ এর আগের দিন রুপি ডলারের বিপরীতে প্রায় 96.7 এ বন্ধ হয়েছিল। শিরোনামে বলা হয়েছিল ফরেক্স হেজে 20% নগদ রিজার্ভ। একজন কৃষি-রপ্তানিকারীর জন্য, যিনি রপ্তানি প্রাপ্তির বিপরীতে ডলার ফরওয়ার্ড বিক্রি করেন, শিরোনামের চেয়ে বিস্তারিত তথ্যই বেশি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ নতুন খরচের অধিকাংশই বাজারের অন্য প্রান্তে পড়ে।

FERR আসলে কী কী কভার করে

সার্কেল নং 26 একটি বৈদেশিক মুদ্রা ঝুঁকি রিজার্ভ (FERR) তৈরি করে। অনুমোদিত ডিলার ব্যাংকগুলোকে RBI-তে প্রতিটি ডেরিভেটিভ চুক্তির রুপি নোটেশন (যা USD 2 মিলিয়নের বেশি) এর 20% সমপরিমাণ নগদ অর্থ রাখতে হবে, এবং এটি চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত প্রতিদিন বজায় রাখতে হবে। পরিসরটি পরিকল্পনামাফিক সংকীর্ণ: এটি শুধুমাত্র সেই চুক্তিগুলিতে প্রযোজ্য যা বর্তমান হিসাবের লেনদেন হেজ করে, যেখানে গ্রাহক রুপির বিপরীতে বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় করছে, অর্থাৎ আমদানিকারক এবং যারা ডলারে অর্থ প্রদান করে। একজন রপ্তানিকারী প্রত্যাশিত ডলার প্রাপ্তি ফরওয়ার্ড বিক্রি করলে তিনি বৈদেশিক মুদ্রা কিনছেন না, তাই প্রাপ্তি ফরওয়ার্ড বিক্রি রিজার্ভের আওতায় পড়ে না। বড় একটি চুক্তি 2 মিলিয়ন ডলারের নিচে ভাগ করে এড়ানোর চেষ্টা স্পষ্টতই লঙ্ঘন।

রিবুকিং নিষেধাজ্ঞাই রপ্তানিকারীর প্রকৃত প্রতিবন্ধকতা

সার্কেল নং 25 হল সেইটি যা সরাসরি কৃষি-বাণিজ্যকে স্পর্শ করে। 10 অক্টোবর-এর পর বাতিল হওয়া একটি রুপি ডেরিভেটিভ চুক্তি কোনো ব্যাংকের সাথেই পুনরায় বুক করা যাবে না, তা ডেলিভারযোগ্য হোক বা অ-ডেলিভারযোগ্য। মেয়াদপূর্তি শেষে চুক্তি রোলওভার করা এখনও অনুমোদিত। মৌসুমি চালকদের জন্য এটি কভার বুকিং পদ্ধতি পরিবর্তন করে: যদি কোনো চালান পিছলে যায় এবং ফরওয়ার্ড বাতিল হয়ে যায়, তাহলে ঝুঁকিটি নতুন তারিখের জন্য সরাসরি পুনরায় হেজ করা যায় না। নিশ্চিত চালান উইন্ডোর বিপরীতে কভার বুক করুন, এবং তারিখ পরিবর্তনের সময় বাতিল ও পুনরায় বুকিং করার পরিবর্তে মেয়াদপূর্তি শেষে রোল করুন।

সীমা কম, কাগজপত্র বেশি

মৌলিক নথিপত্র ছাড়াই চুক্তিবদ্ধ এক্সপোজার হেজিংয়ের সীমা সমস্ত ব্যাংকের জন্য প্রতি গ্রাহকের বকেয়া নোটেশন অনুযায়ী 100 মিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 5 মিলিয়ন মার্কিন ডলারে নেমে এসেছে, এবং একই কাটौती এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড রুপি ফিউচার্স ও অপশনেও প্রযোজ্য। ব্যাংকগুলোকে এখন একটি অঙ্গীকারনামা নিতে হবে যে একই এক্সপোজার অন্য কোথাও হেজ করা হয়নি, এবং অন্য ডিলারদের কাছে বুক করা যেকোনো পরিমাণ প্রকাশ করতে হবে। অধিকাংশ কৃষি-রপ্তানিকারীর জন্য 5 মিলিয়ন ডলারের সীমা স্বস্তিদায়ক, তবে অঙ্গীকারনামা এবং এর পেছনের নথিপত্র—রপ্তানি চুক্তি, এলসি বা ক্রয় আদেশ এবং ই-বিআরসি ইতিহাস—এগুলো রুটিন হয়ে যায়।

এখান থেকে রুপি কোথায় যাবে

এই পদক্ষেপগুলো জল্পনামূলক ডলারের চাহিদা কমাতে এবং ফরওয়ার্ড প্রিমিয়াম নরম করতে নেওয়া হয়েছে। যদি এগুলো কার্যকর হয় এবং রুপি 97 থেকে 95-এর দিকে ফিরে আসে, তাহলে এমন একজন রপ্তানিকারক, যিনি অব্যাহত মূল্যহ্রাসের ভিত্তিতে একটি মৌসুমের দাম নির্ধারণ করেছিলেন, তিনি সেই মার্জিন ফেরত পাবেন। ফরওয়ার্ড পয়েন্টগুলোও পরিবর্তিত হবে যখন ব্যাংকগুলো তাদের আমদানি বুক-এ রিজার্ভের খরচ পুনর্মূল্যায়ন করবে। রক্ষণাত্মক অবস্থান অপরিবর্তিত: প্রিমিয়াম অনুকূল থাকা অবস্থায় নিশ্চিত প্রাপ্তিগুলো কভার করুন, প্রতিটি হেজ বাস্তব চালান তারিখের সাথে যুক্ত রাখুন যাতে কখনো বাতিলের প্রয়োজন না হয়, এবং 97 স্থিতি ধরে নেওয়ার পরিবর্তে 95 পরিস্থিতিতে ল্যান্ডেড মূল্য পুনঃগণনা করুন।